GERENCIAMENTO DE RISCOS DE PREÇOS NO SISTEMA AGROINDUSTRIAL BRASILEIRO DA SOJA
Séwio Giovanetti Lazzarini
Resumo
Este trabalho procura realizar uma avaliação comparativa entre os instrumentos alternativos de gestão de riscos de preços no sistema agroindustrial da soja brasileiro, destacando-se dois aspectos: a competição entre contratos futuros negociados em bolsas distintas ( a Bolsa de Mercadorias & Futuros - BM&F e a Chicago Board ofTrade , CBOT) e os efeitos da negociação a termo. Testes estatísticos, buscando mensurar a efetividade de hedging comparativa entre o contrato da CBOT e da BM&F mostraram diferença significativa entre ambos, para algumas regiões brasileiras de referência, com vantagem para o da BM&F, o que é consistente com a idéia de trade-off entre custos e efetividade de hedging. Apesar dos maiores riscos residuais em operações na CBOT, grande parte dos agentes do sistema, no Brasil, prefere operar nesta bolsa em razão da sua maior liqüidez. O uso de contratos a termo no sistema, especialmente entre produtores e processadores, é também analisado sob a perspectiva de seleção entre instrumentos alternativos de gestão de riscos.
Palavras-chave
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