Revista de Economia e Sociologia Rural
https://revistasober.org/article/doi/10.1590/1806-9479.2021.251575
Revista de Economia e Sociologia Rural
ARTIGO ORIGINAL

Influência dos fundos de investimento na formação das cotações do milho na Bolsa de Cereais de Chicago

Influence of investment funds on the formation of corn prices in the Chicago Board of Trade

Argemiro Luís Brum; Daniel Knebel Baggio; Francisca Mendonça Souza; Guilherme Batista; Isoé Nícolas Schneider

http://dx.doi.org/10.1590/1806-9479.2021.251575 resr, vol.61, n1, e251575, 2023
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Resumo

Este artigo buscou detectar a influência do posicionamento dos fundos de investimento junto ao mercado de commodities a partir do comportamento das negociações do milho na Bolsa de Cereais de Chicago (CBOT). Respondendo assim ao problema: qual a dimensão da influência dos fundos de investimento na formação das cotações do milho na CBOT? O objetivo foi verificar, dentro do período de 2006 a 2009, quanto a atuação destes fundos interfere na formação dos preços do cereal, pois as cotações em Chicago servem de balizador à formação dos preços do cereal no mercado físico mundial e no brasileiro em particular, impactando assim no desenvolvimento regional. A metodologia adotada foi análise inferencial dos dados, a partir de análises de correlação e de regressão múltipla, usando-se o coeficiente de correlação de Pearson (r); o coeficiente de determinação R2; e o coeficiente de determinação ajustado, além de análise de regressão a partir da estimação stepwise. Nos resultados obtidos destaca-se que, ao analisar somente posições dos especuladores, fundos de investimentos e pequenos investidores, sem a presença dos investidores comerciais, 45,3% da formação do preço futuro do milho pode ser explicado pela negociação desses grupos, onde a participação dos fundos de investimento é significativa.

Palavras-chave

fundos de investimento, milho, Bolsa de Cereais de Chicago, cotações, correlação

Abstract

Abstract:: This article sought to detect the increasing influence of the positioning of investment funds in the commodities market based on the behavior of corn trading on the Chicago Cereals Exchange (CBOT). So to answer the problem: how big is the influence of investment funds in the formation of corn prices at CBOT? The objective was to verify, within the period from 2006 to 2009, how much the performance of these funds interferes in the formation of cereal prices, as the quotations in Chicago serve as a guide to the formation of cereal prices in the world physical market and in Brazil in particular, thus impacting on regional development. The adopted methodology was inferential analysis of the data, from correlation and multiple regression analyzes, using Pearson's correlation coefficient (r); the coefficient of determination R2; and the adjusted determination coefficient, in addition to regression analysis based on the stepwise estimation. In the results obtained, it is highlighted that, when analyzing only the positions of speculators, investment funds and small investors, without the presence of commercial investors, 45.3% of the formation of the future price of corn can be explained by the negotiation of these groups, where the investment funds' participation is significant.
 

Keywords

investment funds, corn, Chicago Board of Trade, quotations, correlation

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Submetido em:
27/04/2021

Aceito em:
06/01/2022

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