Revista de Economia e Sociologia Rural
https://revistasober.org/article/doi/10.1590/S0103-20032010000100009
Revista de Economia e Sociologia Rural
Artigo original

Uma análise da alocação de contratos futuros sobre commodities em portfólios diversificados

Rodrigo Lanna Franco da Silveira; Geraldo Sant'Ana de Camargo Barros

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Resumo

O trabalho analisou o impacto da introdução dos contratos futuros agropecuários (de café arábica, soja, milho, açúcar cristal, etanol e boi gordo), negociados na Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros - BM&FBovespa, no risco e no retorno de uma carteira diversificada, composta por ações, títulos, ouro e dólar, entre agosto de 1994 e dezembro de 2007. Foram realizados estudos para o intervalo de tempo completo e para subdivisões de dois e três períodos, além de uma análise bianual. Foram consideradas quatro diferentes estratégias com tais derivativos: posições compradas e vendidas em contratos de primeiro vencimento e de prazos superiores a seis meses. Com o uso da Teoria do Portfólio, observaram-se expansões da fronteira eficiente na análise bianual e para os períodos 1994-1998 e 1999-2003, porém estas não foram estatisticamente significativas, conforme metodologia de Gibbons, Ross e Shanken (1989).

Palavras-chave

contratos futuros sobre commodities, carteira de investimentos, risco, diversificação.
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